近日消息，国产防晒产业上游原料商福建帝盛科技股份有限公司（以下简称“福建帝盛”）的IPO之路迎来了全新进展。

在今年1月正式公告上市辅导备案板块从深交所主板变更为北交所后，福建帝盛于4月上旬在其目前所在的新三板平台发布2025年年报，并披露大量北交所上市后适用公告，这一系列动作都将为其递交招股书、完成北交所上市铺平道路。

显然，福建帝盛的IPO进程已进入最后冲刺阶段。

01.

细分赛道“小巨人”

从深交所转舵北交所

据福建帝盛官网显示，该公司成立于2017年，但其核心团队已在抗光老化助剂领域深耕近三十年，迄今已成长为集研发、生产、销售、服务于一体的国家级专精特新小巨人企业，在紫外线吸收剂、受阻胺光稳定剂、防晒剂及其复配剂等领域构建起相对坚实的技术壁垒，已累计取得35项专利授权。

聚焦化妆品行业，福建帝盛也是颇具影响力的原料供应商，其产品通过与Songwon、MPI、Adeka、Clariant等高分子材料国际知名企业的稳定直销合作关系，进入全球供应链中，有业内人士透露，国产美妆品牌花西子便是其产品采用方之一。

基于国内光稳定剂行业主要供应商的地位，福建帝盛早已开启了上市计划。2023年2月，福建帝盛便与平安证券签署辅导协议，计划登入深交所主板，但在随后长达两年半的辅导期内，相关上市进程并未取得实质性突破。

有业内人士对此表示，深交所的定位更偏向于传统大型成熟企业，对企业的盈利能力、营收规模、市值等财务指标要求相对严格，而福建帝盛虽然在细分产业具有相对较高的影响力，但定位专精特新，可能在某些硬性指标和主板审核偏好上存在一定差异，导致其北交所IPO审核的持续停滞。

或许正因如此，福建帝盛选择改道，首先于2025年12月3日挂牌新三板创新层，半个月后公司董事会火速审议通过北交所上市议案，而后在2026年1月7日，平安证券于监管系统内正式将拟申报板块变更为北交所，并于次日获福建证监局确认，就此正式踏上先挂牌后上市的路径。如今密集披露的大量公告，更是为这一路径的推进进一步夯实基础。

虽然尚未完成北交所IPO，但福建帝盛这一上市历程也恰好诠释了美妆产业相关企业为何更偏好以新三板为跳板，再转战北交所上市的原因。

由于北交所是由新三板深化改革而来，明确聚焦服务于“专精特新”中小企业，更匹配福建帝盛这类技术驱动型细分龙头的发展诉求，而其本就具有与新三板创新层、基础层存在天然的制度衔接优势，企业在新三板挂牌期间已完成一定的规范治理和信息披露，为北交所上市打下扎实的合规基础，能够更顺畅且快速地完成审核流程，从而显著缩短上市周期、降低合规成本。

在此前提下，福建帝盛转战北交所的选择，可以看作是必然的结果。

02.

防晒原料领衔稳步增长

对外依赖埋下隐忧

从最近披露的2025年年报数据来看，福建帝盛的发展现状是较为稳定的。

年报显示，期内福建帝盛累计实现营业收入6.85亿元，同比增长3.24%；归属于挂牌公司股东的净利润7552.02万元，同比增长8.00%，但毛利率微减，从去年的20.51%降至20.37%，整体保持稳健增长态势。

从收入结构来看，光稳定剂作为其主营业务，收入占比高达99.47%，毛利率达20.45%，营收同比增加3.45%，营业成本同比增加3.63%。在此前提下，再看其在公开转让书中透露的数据：2023年、2024年间紫外线吸收剂的营收占比分别为80.62%、80.65%，收入达3.79亿元和5.31亿元，可见其产品结构高度集中于光稳定剂细分赛道，且多应用于化妆品防晒的紫外线吸收剂则是其产品体系的重要组成部分。

同时，这一数据也暴露出其上游主要原材料为石化衍生产品，价格受国际大宗商品市场波动影响所带来的风险，且这一风险放在当下全球地缘政治紧张与原油价格持续高位运行的背景下尤为突出。

从地域划分来看，福建帝盛境外销售收入达3.71亿元，占总营收的54.26%，凸显了其业务的国际化程度和对全球化妆品产业链的深度嵌入，同时也带来了业绩易受国际贸易摩擦、关税壁垒等宏观因素冲击的隐忧。

这些信息，体现出福建帝盛在高度专业化与国际化并行的发展路径下所建立的独特竞争优势，这赋予了该企业相对稳定的盈利能力与市场话语权，但也决定了其发展韧性高度依赖外部环境稳定性，可能为其北交所上市进程埋下潜在不确定性。

而这些问题，也是福建帝盛成功上市后需直面的考验，如何在防晒原料这个细分赛道进一步扩大领先优势，并构建起对上游原材料价格波动与地缘政治风险的缓冲机制，将成为其持续成长的关键，也将成为是其需要持续作答的长期考题。