近日，美妆电商服务商涅生科技宣布计划撤回北交所上市申请，主动终止IPO。

2024年开年不到一月，涅生科技已是第二家主动终止IPO的美妆企业。

根据涅生科技所发布《关于撤回向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市申请材料的公告》内容，对于撤回上市申请，涅生科技表示是公司综合考虑当前经济环境态势及行业监管政策等因素，经综合考虑与审慎分析，拟调整上市时间计划作出的决定。公司表示目前公司经营正常，不存在影响公司持续稳定经营的重大不利事项。

01.

2023年营收下滑

业绩不理想或为主要原因

涅生科技于2023年11月30日向北交所提交上市申请，不过尚未获北交所受理。在撤回上市申请获北交所同意后，已于1月18日起复牌。

官网显示，涅生科技成立于2012年，系中国首批全渠道电商运营机构，在美妆、美容个护、母婴保健、快消食品及进口电商领域布局深耕，操盘50多个国内外知名品牌。

历经10余年的发展，目前涅生科技业务已覆盖电商零售、线上渠道分销、线下渠道分销、电商代运营、内容营销等业务。

在美妆行业，其合作的品牌有丸美、卡婷、韩后、悦诗风吟、吕等。

数据显示，电商零售为其第一大业务，2021年营收1.24亿元，占比43.82%；渠道分销为其第二大业务，2021年营收0.9亿元，占比31.79%。

其中，在电商零售业务，韩后为其第一大品牌，2021年贡献营收超6209万元；而在电商代运营业务，欧诗漫为其第一大品牌，2021年贡献营收693万元。

在涅生科技此前公开转让说明书显示，韩后以及其他两个品牌（未透露）是公司拉动收入和利润增长的三个主要品牌。

业绩方面，2023年前三季度，涅生科技营收超2亿元，同比下滑12.26%；与其2022年业绩相比确实并不理想：2022年涅生科技实现营收2.91亿元，同比增长3%，净利润3135万元，同比2021年的1385万元大增126%。

据悉，企业主动撤回IPO申请，或有两个主要原因：第一，可能是企业的经营状况出现了一些根本性的变化。如部分企业的业绩情况发生较大转变，业绩下滑导致其不再符合上市要求，因此主动撤回IPO申请；第二，或是企业的申报材料存在较大瑕疵。企业意识到问题后，主动撤回申请，避免因“闯关不过”留下不好的印象，从而导致后续更加严格的审核。

有行业人士彼时就曾公开表示，“主动撤回IPO，通常是企业和中介机构内部沟通后，认为继续推动上市的难度很大。”

涅生科技目前公开的2023年业绩可以从侧面反映出，营收下滑也许是其终止IPO的主要原因。

02.

IPO撤回申请“升温”

多家美妆企业主动终止

过去这年，美妆行业的上市征途表现并不理想。目前行业监管趋严、IPO相关标准不断提升，这大概也是企业IPO难度大的一大市场背景原因之一。

1月初，毛戈平申请撤回发行上市申请文件，成为今年首家终止IPO的美妆企业。长跑七年，这也意味着毛戈平IPO第三次冲击资本市场失败。

2023年，也有多家企业撤回IPO申请，比如面向外资化妆品品牌的电商综合服务商拉拉米、护肤品牌蜜思肤、化妆品集团环亚、多肽化妆品原料商湃肽生物等。

此外，多家企业主动撤回IPO申请也透露出一个重要信号，在注册制改革向全市场推进的过程中，监管层已严把上市审核“入口关”。

2023年8月，我国财政部、证监会以及三大交易所共同推出了一项旨在活跃资本市场的“政策组合拳”。此举包括印花税减半、IPO与再融资阶段性收紧、规范减持以及降低融资保证金比例等四大举措。12月，证监会修订发布《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号——财务报告的一般规定》《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》等新规，提高了上市门槛，让审核进一步趋严。

此外，2023年8月27日，中国证券监督管理委员会也明确提出，“阶段性收紧IPO节奏，同时加大对IPO的审核和监管。”

目前，无论从IPO申报受理、注册生效还是撤回数量来看，拟上市企业已经被迫普遍进入了融资“冷静期”，对冲击资本市场的节奏安排也有了更多的理性观察和形势判断。

据网络公开数据，2023年，已启动IPO的20家中国美妆相关企业里，有5家成功闯关，4家IPO受阻处于中止或终止状态，另外11家均在辅导备案或招股书审核的过程中。

跳出美妆行业，放眼整个全球市场的IPO活动都处于放缓、降温的趋势。2023年6月，安永发布了《中国内地和香港1PO市场》报告，报告显示，全球上半年IPO活动持续放缓，共有615家企业在全球上市，筹资609亿美元。与2022年同期相比，IPO数量和筹资额分别下降5%和36%。

东耳观点：美妆行业正在经历阵痛期，IPO市场严峻、融资量减少、马太效应凸显等多个细节都能看出这点。

萧条意味着艰难和痛楚，但萧条可以成为企业再次飞跃的台阶。在市场情绪低迷的大背景下，企业也极需沉淀内功。

“打铁还需自身硬”，企业要想成功上市，需要针对盈利能力、研发生产能力、营销费用占比等资本市场关注的重点进行重点提升，优化内部组织结构，规范经营管理，及时补齐漏洞及短板，发展产品力、品牌力、科技力齐头并进。