4月19日，青岛金王应用化学股份有限公司（以下简称“青岛金王”）发布2024年年报。年报显示，2024年青岛金王的营业收入约为17.93亿元，同比减少28.55%，但其归属于上市公司股东的净利润却大幅增长，以236.91%的同比增长飙升至3512万元，基本每股收益0.05元，同比增加150%。

显然，尽管青岛金王仍受到近年来经济环境持续下行的负面影响，营收尚未恢复至高峰期，但公司已经通过一系列调整实现了同比扭亏，其净利润的高幅增长，为消费品行业注入了一剂强心针。

01.

蜡烛香薰业务同增40.41%

香氛市场潜力巨大

资料显示，青岛金王成立于1993年，最初是一家日用消费蜡烛类产品的主要供应商。

在2006年成功IPO后，青岛金王逐步向化妆品延伸，目前以新材料蜡烛与香薰及工艺制品业务、化妆品业务和供应链业务三大核心业务发展板块为主营业务，在全球布局2座主要生产基地，业务遍及100多个国家和地区，其中出口50多个国家和地区，国内销售网络覆盖20余个省份。

聚焦其业务构成比例，青岛金王2024年年报显示，目前新材料蜡烛、香薰及相关工艺品等作为其发展至今的优势业务，占比高达78.04%，业绩较去年增长明显，增幅高达40.41%；化妆品业务占比为21.05%，较去年微有下滑，业绩也由于渠道调整等原因有所下滑，但依然保持着8.67%的毛利率；青岛金王对于供应链业务板块的定义主要为石油副产品贸易，在期内受到较大影响，营业收入及营业支出大幅收缩，但毛利率同比大增59.15%，显然该公司对这一业务正在进行大刀阔斧的调整。

再看不同地域的营收情况，同因渠道调整影响，青岛金王境内营收较去年大幅降低，但毛利率从去年的8.41%提升至12.77%，能够看出渠道调整带来的优化作用，在渡过经济下行期后或将为青岛金王带来更多增长。境外营收则同比大增41.43%，毛利率也有所提升，对比三大业务的年度营收动向可知，主要是受益于蜡烛香薰制品出海的优异表现。

值得注意的是，对于蜡烛香薰制品营收的大幅增长，青岛金王表示是由于文化和日常生活习惯需要等原因，相关产品属海外消费群体的生活必须品，相关消费习惯和消费模式受宏观经济波动的影响相对较小，在其研发推动产品高端化发展的前提下，青岛金王蜡烛香薰产品在国际市场的竞争力名列前茅，能够以更满足精神需求的产品优势抢占市场。

聚集国内，青岛金王同样表示，随着国内人民物质生活水平的提高和全球化对居民生活方式的影响，特别是居民消费行为从基本型向享受型的转变，蜡烛作为生活装饰品与香薰逐步被市场接受，国内需求也呈现稳步增长的态势，因此青岛金王2024年也根据国内市场对家居香薰需求的不断增长，积极开拓国内市场，开发迎合国内消费需求的香薰产品，在天猫、小红书、抖音等多个线上平台以及屈臣氏进行布局。

换言之，无论海内外，香氛市场都在稳步增长，拥有巨大的市场潜力，不仅是青岛金王，更多相关企业也能从中发掘机会，将其作为重要的增长引擎。

02.

巩固化妆品供应链地位

信息化、数字化、智能化是关键

青岛金王在化妆品板块的业务，主要由三个组成部分构成：一是通过投资广州栋方等ODM/OEM企业加码的化妆品上游生产研发产业；二是“新蓝秀”、“LC”等自有品牌，在低线市场有着相对较高的影响力；三是覆盖全产业链的销售渠道，线上依托全国TOP3化妆品代运营商杭州悠可，线下布局超1万家终端网点，涵盖屈臣氏、万宁、大润发等多类型渠道，还开设有美妆智慧零售平台众妆优选，开展链接线上线下的新零售业务。

事实上，青岛金王现有的渠道分销和终端推广能力，是其在化妆品行业最主要的竞争力来源，也让其得以代理经销香奈儿、迪奥、纪梵希、法国娇兰等数十个全球级化妆品品牌，进行深度合作。

年报中提到，2024年，青岛金王增加了林清轩、莱珂欧、VC、8分钟、BABI、东阿阿胶、蘭 LAN等品牌线下代理权，深耕屈臣氏渠道，拓展小美百货、抖音商铺、天猫旗舰店、微信小程序、快手等线下和线上渠道，同时通过信息化、数字化和智能化手段，建立了智能高效的供应链网络，实现了多环节的降本增效。

此外，青岛金王借助腾讯在新零售业务方面的技术优势和先进理念，利用腾讯提供的优Mall、优客等产品对新零售板块进行优化升级：基于门店进行深度人流分析、动线分析、商圈洞察等数据，提高线下消费的转化率，提升坪效；通过全渠道发货系统，分流订单至最近门店和仓库，实现24小时内完成发货；入驻美团、饿了么、京东到家等即时配送平台，以极速配送服务和完善的客户服务体系，为消费者提供更新颖、更快捷的消费体验；不断优化短视频、直播等内容渠道的推送策略和内容，以提高营销效果。

青岛金王在年报中明确强调，从化妆品渠道发展趋势来看，社交电商、直播电商和线上线下新零售等新型消费展现出了强劲的发展势头，青岛金王持续看好线上线下融合的新零售业态。

从青岛金王2024年的渠道调整动作中也能看到，借助信息化、数字化、智能化的供应链服务系统，创新服务模式，是青岛金王巩固自身在化妆品供应链的优势地位，扩大细分领域的市场份额的关键举措，也是其作为运营商能够实现毛利率有效提升的重要动能。

东耳观点：青岛金王的成功，诠释了近年来发展迅猛的香氛品类能够为化妆品行业带来的风口契机，该品类在商品属性的基础上蜕升而出的生活方式和情感表达，为国货品牌的崛起提供了广阔的空间，在国际市场上的刚需属性，也让该香氛产品有机会成为国货出海挖掘新机会的快车道。

与此同时，化妆品行业的渠道分流变革同样进入新的阶段，在整体经济下行，消费倾向保守的大环境下，以新零售工具实现消费者的动态分析，通过信息化、数字化和智能化手段建立供应链网络，在商品价值基础上予以更多需求的满足，也将成为未来渠道竞争中的破局点，在存量中找到增量。