又有一家日化原料商冲击港股。

7月8日，日化原料商广州天赐高新材料股份有限公司（以下简称“天赐材料”）发布公告，称将筹划发行H股股票，并在香港联合交易所主板申请挂牌上市。

值得注意的是，天赐材料目前已在深交所A股挂牌上市11年之久，若此次成功在H股挂牌，将成为首家同时登陆A股和H股的中国化妆品原料公司。

01.

亚洲最大表活生产商

赴港上市是为推进全球化

天赐材料官网显示，该公司创立于2000年6月，主营业务涵盖锂离子电池材料、日化材料及特种化学品三大板块。其中，锂离子电池材料作为其明星业务，已连续多年稳居行业龙头地位。

在日化材料领域，天赐材料同样表现亮眼，其产品包括表面活性剂、硅油、水溶性聚合物、阳离子调理剂以及有机硅和橡胶助剂材料等系列，广泛应用于各类个人护理品与日常家居用品，为行业提供创新解决方案。

灼识咨询数据显示，天赐材料已成为亚洲最大的两性表面活性剂生产商，卡波姆（聚丙烯酸，增稠剂原料）现有产能达5000吨，位居行业第二，与欧莱雅、宝洁、联合利华等美妆行业国际巨头，亚什兰、拜尔斯道夫等上游国际原料商有着密切合作。

2020年，天赐材料逐步推进国际化进程，先后在美国、德国、摩洛哥、新加坡设立子公司，在韩国建立实验室。此举虽主要旨在推动电池材料业务的海外拓展，却为天赐材料开辟了更广阔的发展视野，为其后续深化全球布局奠定了坚实基础。

2025年，天赐材料在经营计划中提到，作为日化领域温和表活的领头羊，将锚定功效细分赛道发力，聚焦家清品类、功效洗护发、婴儿用品等赛道谋求发展，执行市场扩张战略。同时，天赐材料董事长徐金富业在2025年会中强调：“要加速推进国际化进程，让天赐的产品和服务在更远根广的地方落地生根”。

不难看出，深化日化原料优势、予以聚焦扩张以及谋求国际化发展，构成了天赐材料2025年企业动向的主旋律，此次宣布筹划发行H股股票，正是为了给这一战略注入强劲动能。天赐材料在公告中表示，选择H股上市旨在深入推进公司全球化战略布局，构建国际化资本运作平台，满足海外业务持续发展及提质增效的需求，全面提升公司在国际市场的综合竞争实力，巩固行业领先地位。

02.

业绩承压两年

募资动作为逆转

天赐材料选择大力发展日化业务，推动全球化进程，与其业绩表现有着紧密关联。

雪球平台统计其历年财报数据显示，2020年至2024年，公司营收分别为41.19亿元、110.91亿元、223.17亿元、154.05亿元和125.18亿元，同比增幅依次为49.53%、169.26%、101.22%，随后转为下滑30.97%、18.74%；

同期归母净利润分别为5.33亿元、22.08亿元、57.14亿元、18.91亿元和4.84亿元，同比增幅高达3165.21%、314.42%、158.77%，而后大幅下降66.92%、74.4%；

同期毛利率分别为36.4%、0.03%、8.54%、-31.73%、-27.14%，近两年已由正转负。

营收连跌两年，归母净利润暴跌74%，可以见得天赐材料近年的发展表现并不乐观，需要多线突围寻求增量。

从细分业务表现来看，长期贡献公司总营收的90%左右的锂电池材料业务，其毛利率已从2022年的38.55%降至2024年的17.45%，而天赐材料在日化材料及特种化学品领域近四年营收分别为12.13亿元、11.02亿元、11.25亿元、11.61亿元，毛利率分别为33.58%、29.83%、35.84%、30.04%，表现稳定。

从地区表现来看，2024年天赐材料境内营收为119.62亿元，占比95.62%，同比下滑19.9%，境外收入为5.49亿元，占比4.38%，同增4.38%。虽然天赐材料的收入依然以境内为主要来源，但其境外营收正在逐年提高，且占比增速较快，天赐材料表示，随着国内市场的饱和与竞争加剧，未来出口海外将成为明确主线。

事实上，为了调整企业内部的业务构架，向海外延展，天赐材料早已计划“二次上市”。

2022年末，天赐材料就决定发行FDR并在瑞士证券交易所上市，拟募集不超过60亿元，其中将有49亿元用于建设摩洛哥和美国德州的电池相关项目，但在2025年4月，天赐材料由于“内外部环境等因素发生变化”终止GDR发行计划。

如今看来，天赐材料调整GDR计划，与当时预案中电池相关项目高度绑定紧密关联。港股IPO所募资金在使用上更为灵活，可有效满足企业在不确定市场环境下调整方向的需求，同时通过港股上市，企业依然能够持续拓展国际业务，推进全球化战略。

综合来看，天赐材料此番转战港股，是其应对当前业绩压力、寻求多线突围战略的关键一步。面对核心锂电池材料业务增长乏力、盈利能力下滑的挑战，公司将目光投向了表现更为稳健且具有全球化潜力的日化材料业务。

若成功登陆H股，天赐材料或将真正开启“A+H”双资本平台运作的新篇章，但想要通过深化日化领域的聚焦扩张与国际化布局实现业绩逆转，依当前业务占比来看仍需漫长时日，能否成为其发展的有效支撑，尚未可知。