10月17日上午，伴随着响亮的钟声，润本生物技术股份有限公司（股票简称：润本股份 股票代码：603193）在上交所主板正式挂牌上市。

本次润本公开发行股票数量为6069万股，发行后总共股本约为4.05亿股，发行价格为17.38元/股。润本股份成为A股市场上的“婴童护理第一股”和“国货驱蚊第一股”。

公开资料显示，润本股份成立于2013年，总部位于广州市，专注于驱蚊类产品与个人护理领域，在产品端构建起了以驱蚊产品、婴童护理产品以及精油类产品为核心的三大产品结构。

根据润本股份招股书披露，近三年来，润本股份在营收端与利润端均实现了较大增长。

2020-2022年，润本股份分别实现营业收入4.43亿元、5.82亿元、8.56亿元，分别较上年同期增长58.93%、31.46%、47.06%。2020-2022年，润本股份净利润分别为0.95亿元、1.21亿元、1.6亿元，分别较上年同期增长了165.51%、27.88%、31.88%。

根据招股书中披露的2023年最新数据，今年上半年润本股份实现营业收入5.79亿元，较上年同期增长31.93%；实现净利润1.19亿元，较上年同期增长52.1%。根据这一半年度业绩情况，润本股份有望在今年突破10亿新高。

润本近年专注于线上电商市场，已完成主流第三方电商平台布局并拓展至多个渠道。市占率方面，2022年婴童护理和驱蚊产品在整个线上渠道的市场占有率分别为4.2%和19.9%；其中，2019-2022年，润本天猫平台直营店铺销售收入年均增长26.57%，天猫、京东平台直营店铺的年购买用户数年均增长24.62%。同时，抖音渠道总销售金额从141.03万元增至1.58亿元，增长迅猛。

差异化打造“婴童护肤+驱蚊”矩阵

高性价比占据价格带优势

润本坚持“大品牌、小品类”的经营战略，专注于细分市场。以婴童护理系列为例，目前产品覆盖居家生活、出游踏青、四季护肤、沐浴清洁等多元应用场景。目前已形成婴儿适用的舒缓霜、滋润防皴霜、润唇膏，儿童适用的洁面泡泡、保湿面膜，婴童适用的手口湿巾、叮叮舒缓棒等婴童护理产品。

锁定中低端价格带，性价比优势明显。润本致力打造“好物好价好国货”，因此产品定位即为高性价比产品，同时公司较高的自产比例也提供了成本优势。以婴童护理产品为例，根据各品牌天猫旗舰店在售产品价格统计，润本婴儿润唇膏、舒缓霜、洁面泡泡、手口湿巾单位价格均低于同类品牌红色小象、启初、薇诺娜宝贝以及强生婴儿，位于可比公司产品价格带的中低端，性价比优势明显，并且在现有消费趋势下易触达更广泛的消费群体。

2020-2022年公司整体产能利用率分别为95.24%、95.87%、81.55%，其中2022年受浙江义乌新基地投产初期影响，产能利用率有所下滑。据募投项目，润本计划推进黄埔工厂研发及产业化项目，新建生产车间、研发中心等，3年后投产将新增产能6720万件，在目前几乎全部自产的婴童护理产品快速增长、品类持续扩张的情况下，产能扩张有望持续优化产品结构、促进业务规模扩张。

东耳观点：各类国产婴童护肤产品涌现，而品牌发展路线却趋于同质化：产品功能及成分上，不同品牌均以保湿、抗敏、安全等作为核心功能卖点，且各自具备相应核心功效成分；品牌宣传上，普遍通过医生背书、机构检验进行安全性验证。

东耳认为，品牌未来突围可能一方面需要更好地洞察细分消费需求从而实现精准定位、产品研发、品类扩张，另一方面需要差异化、精细化运营方式来加强品牌力、提升产品粘性。润本具备“婴童护肤+驱蚊”差异化定位、占据高性价比产品价格带，同时通过研产销一体化布局进行灵活的供应链管控，并通过对终端需求的及时洞察反哺研发端，未来持续的产能布局、品类扩张、品牌建设有望助力业绩释放。