8月22日，上美股份（02145.HK）正式对外发布2024年中期业绩公告，整体实现营收、利润双双大幅增长。公告显示，2024年上半年上美股份实现收入35.02亿元，同比增长120.7%；净利润4.12亿元，同比增长308.7%；毛利26.80亿元，同比增长144.6%；毛利率76.5%，同比增长7.5个百分点。

可以看到，上美股份的确是美妆企业中通过构建系统性能力，穿越行业周期的一个独特样本，在营收、毛利率等多项指标上，均表现出色。

基于企业的业绩高增，持续投入科研等战略维度的全面发力，企业盈利能力稳中向好，公司派息分红比例持续走高——2024年上半年基本每股盈利1.01元/股，同比增长304.0%；2024年上半年每股宣告股息0.75元/股，派息总金额高达2.99亿元。同时，上美股份上市后累计派息金额已达7.8亿元，投资前景可期。

锻造可持续发展核心利剑

对于国内规模化企业来说，多品牌发展战略是品牌长远发展的必经之路，同时在某种程度上更是集团综合实力的象征。

目前，上美股份已形成“一超多强、齐头并进”的品牌矩阵，并通过“超级品牌+第二增长曲线”的可持续增长模式，在多渠道释放强大势能，为上美股份业绩高增提供高企业动能。

财报显示，2024年上半年上美股份主力品牌韩束再创新高，实现营业收入29.27亿元，同比增长184.7%；第二增长曲线newpage一页高歌猛进，营收1.61亿元，同比增长173.2%。韩束收入多渠道快速增长及newpage一页销售业绩的大幅提升，促进了上美股份营收、利润的大幅增长。

其中，主力品牌韩束业绩的高成长性与线上全渠道发展提速息息相关，在抖音累积的高势能进一步外溢至其他电商平台。数据显示，2024年上半年，韩束线上全渠道销售额增速达222.8%，成为美妆行业TOP 20中唯一实现三位数增长的品牌。爆款产品红蛮腰全渠道累计销售超1000万套，白蛮腰全渠道累计销售超150万套。

与此同时，上美股份新品牌newpage一页作为“黑马选手”在消费市场上“跑”出超强业绩，也为公司不断开拓新的业务领域增强了信心和底气。

newpage一页仅上线两年，已得到市场广泛认可，2024年上半年newpage一页在抖音旗舰店、天猫旗舰店、京东自营旗舰店均实现同比三位数增长。该品牌在业内开创婴童功效护肤品类、首创医研共创商业模式，以高端化、差异化、专业化在母婴市场突出重围。

开启科学抗衰的国货时代

科技研发为品牌打造提供支撑，而后品牌发展反哺科技研发，持续建立市场认知。二者互为依存，相互促进。

2024年上半年，公司在创新研发方面投入超7800万元，同比增长44.0%。公司创立至今，坚持自主研发20余年，打造了成熟的人才和技术体系，并完成了科研领域的“三级跳”。

2024年4月，上美股份自研新原料，韩束颠覆性胶原新生科技“环六肽-9”已成功完成备案，成为功效护肤领域，全球首个品牌自研环六肽。

从原料基础研究到配方研究持续深入，上美完成了从应用肽、解析肽、研究肽到创新肽的突围，研发出了专属中国人的抗衰成分。

原料创新的成就离不开上美整体科研组织架构的打造。目前，上美股份已经打造了开放式创新自主研发平台，即围绕科技与消费者需求双驱动的“1+N”产学研医创新平台，让全球外脑成为创新源泉。大力布局国际双中心智能工厂，与国内外顶尖高校联合开展基础研究，打造国际计算生物学研究中心，进行国内外多中心人体临床研究，集世界科研服务于中国品牌。

打造企业长期主义价值

2023年末，上美股份确立了“2+2+2 战略”“六六战略”，提出未来3年，公司将深耕护肤、洗护、母婴三大赛道，布局大众、中高端、高端价格带，成就2大护肤百亿超级品牌、2大母婴强势品牌、2大洗护超级品牌，提升公司穿越经济周期的发展韧性。

未来10年，公司在国内市场将聚焦大众护肤、洗护个护、母婴用品、皮肤医疗美容、彩妆、高端护肤+仪器六大板块，满足多元化消费需求，激发各品牌的高潜力和高势能，支撑公司长远、健康、可持续发展。

放眼全球，每个历史悠久、文化自信、民族强大的国家，都会诞生一批这样的品牌 —— 以科学为前提，美学为基础，符合当代消费者语境的本土品牌。而作为国货龙头美妆企业，上美股份无疑展现出了其穿越20余年市场周期所具备的长期主义实力与规模效应。

从宏观行业角度来看，中国美妆市场正呈现出“追赶超越”新格局。在新发展战略的指引下，上美股份加快推进创新研发、供应链管理等方面的综合实力提升，逐渐具备了跨越当前全球经济弱周期的韧性和实力。

东耳观点：巴菲特有句名言，人生就像滚雪球，重要的是发现很湿的雪和很长的坡。湿雪对应的是不断增强的竞争优势和赚钱能力，长坡对应的是广阔的增长空间。

湿雪蕴含着继续壮大的未来可能性，因为有湿雪的加入，雪球才能越滚越大，越聚越厚。这一理念对应到企业发展也有相似之处。至于何为“湿雪”，这也是上美股份在过往发展中所展现出来的三个关键点：科研驱动、多品牌战略，以及拥抱变化。

未来，相信在研发、生产、供应链、营销等多维度的共同发力下，上美股份将建立和完善全方位系统性能力，持续夯实企业长期价值，制胜下一个10年！