3月8日晚，逸仙电商（YSG）发布2022年第四季度业绩报告，公告显示，公司第四季度实现营收10.1亿元，Non-GAAP净利润3468万元，净利润率为3.4%，实现上市后首次 Non-GAAP盈利。

2022年全年，逸仙电商总净收入为37.1亿元人民币(5.373亿美元)，较上年同期的58.4亿元人民币下降36.5%，主要原因是彩妆品牌净收入下降，部分被护肤品品牌净收入增长所抵消；净亏损为8.213亿元人民币(1.191亿美元)，较上年同期的15.5亿元人民币收窄46.9%。

截自逸仙电商2022年财报

2022年全年，非美国通用会计准则净亏损从上年同期的9.606亿元人民币下降53.8%至4.529亿元人民币(合6570万美元)。

加之在2022年4月12日，逸仙电商发布消息称，因公司股价持续低于美股交易价格合规标准的1美元，已收到纽交所（NYSE）于4月11日签发的 ADS交易价格的违规信函。

对比之下，Q4的数据虽然是在非美国通用会计准则下录得的，但对于逸仙电商来说，这是其在连续亏损后的一大转折点。

财报显示，其护肤业务Q4实现营收4.7亿元，同比增长42.4%，占总营收比例上升至46.9%，已连续三个季度同比增速超30%。2022全年护肤业务实现营收12.4亿元，同比增长44.8%，占总营收比例上升至33.5%。

在护肤品类上，旗下三大护肤品牌已基本完成在中国市场0-1的孵化，均成功打造了在细分领域领先的大单品。

去年双十一期间，高端护肤品牌Galenic法国科兰黎荣登天猫开门红快消新品牌TOP1；奢养护肤品牌EVE LOM 双十一销售额破亿，其中王牌单品经典洁颜霜蝉联天猫高端卸妆膏TOP1，并荣登高端卸妆类目TOP1；功效护肤品牌DR.WU在去年双十一期间实现销售额破亿，经典爆品杏仁酸精华液8%荣登天猫祛痘精华双11热卖榜NO.1、抖音渠道国货精华爆款榜NO.1。

此前，逸仙电商创始人、董事长兼CEO黄锦峰表示，在彩妆业务之外的第二曲线——护肤业务，便是逸仙电商的一大重点。重押护肤的战略也为逸仙电商带来了正向回馈。

受益于护肤业务的稳健增长，逸仙电商营收结构更趋健康，经营效率也持续增强。财报显示，公司第四季度毛利率稳步升至71.1%。在护肤板块的强力支撑下，其盈利能力有望持续改善。

逸仙电商曾多次公开表示，将研发视为支撑企业发展的底层基础，会不断加大投入，保证产品持续创新。据财报显示，2022年公司全年研发投入累计1.3亿元，研发费用率从2021年的2.4%持续提升到2022年的3.4%，超出了行业2-3%的平均范围。

据公开资料显示，2022年，逸仙电商相继与上海瑞金医院、科丝美诗、莹特丽三家上下游公司签署战略合作；同时与中科院化学研究所、华中科大国家纳米药物工程技术研究中心、森馨科技集团等海内外多家知名机构建立深度合作；在Open Lab开放式研发体系支持下，与中山大学深化战略合作。

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此外，逸仙电商发布最新公告称，任命承静担任首席科学官。据悉，承静曾在雅诗兰黛供职17年，一路晋升至亚太研发部副总裁一职，此前也曾就职于露华浓，领导中国区的研发质控。可见逸仙电商在研发上投入力度的加大。

其长期令人诟病的营销费用率也有所下降，2022年第四季度的销售和营销费用为5.352亿元人民币(7760万美元)，而去年同期为10.8亿元人民币，从上年同期的70.7%下降至53.2%。销售额下降的主要原因是关闭了表现不佳的线下门店，减少了与营销活动相关的费用，并提高了在线营销活动的效率。

得益于彩妆业务稳健发展，叠加护肤业务的给力贡献，使逸仙电商现金流得以实现连续三季度为正。财报显示，第四季度经营活动产生的净现金为1.1亿元。截至2022年12月31日，公司的现金、限制性现金和短期投资为26.3亿元。

在渠道方面，逸仙电商表示将持续深化全渠道改革，进一步提高渠道效率，持续探索加盟店模式，致力于开拓下沉市场并改善线下门店盈利能力；同时，不断布局抖音渠道，例如在抖音直播新玩法上，自有品牌增设“总裁来了直播间”、“明星达人进自播间”，实现12小时—24小时的高频直播互动，以提升粉丝粘性及销售转化。

东耳观点：如今，逸仙电商凭借在彩妆业务上稳扎稳打，在护肤业务上连续高增，匹配“降脂增肌”策略，加大研发投入降低营销费用率，终于实现了上市以来首次Non-GAAP扭亏为盈。

在烧钱飞速扩张之后，逸仙电商进入发展冷静期，及时调转船头，搭建起健康的组织模式，增强自身抗风险能力，才能让这艘大船航行得更远。