日前，巨子生物控股有限公司（以下简称“巨子生物”）公布了2022年度业绩报告，这是自去年11月，巨子生物登陆港交所，成为“重组胶原蛋白第一股”以来首次披露业绩。

报告显示，2022年，巨子生物实现营业收入为23.64亿元，同比增长52.3%；毛利为19.95亿元，同比增长47.3%；归属于母公司持有者盈利为10.02亿元，同比增长21.0%；全年净利润为10.56亿元，同比增长24.1%。

据此前巨子生物招股书显示，2019年至2022年，其营业收入分别是9.57亿元、11.9亿元、15.52亿元和23.64亿元；净利润分别是5.57亿元、8.27亿元、8.28亿元和10.5亿元，实现4年连续增长。

从品牌来看，报告期内，巨子生物总营收主要来自销售可复美和可丽金品牌旗下产品。其中可复美营收16.13亿元，较2021年上升79.7%，占2022年总营收的68.2%。可丽金营收6.18亿元，较2021年上升17.6%，占2022年总营收的26.2%。此外，其他品牌营收0.9亿元，占比5.6%。

值得一提的是，可复美品牌营收已实现四连涨。巨子生物将可复美的收入增长归因于其持续拓展线上和线下销售渠道，优化营销策略，并扩展了精华等品类产品，如可复美Human-like重组胶原蛋白肌御修护次抛精华等。

从品类来看，功能性护肤品系巨子生物业绩增长的最大驱动力。2022年，其功能性护肤品收入为15.62亿元，同比增长81.3%，这一增速远高于医用敷料18.39%的增速。

期内，巨子生物的保健食品及其他的收入同比下滑13.56%，财报称主要系公司调整销售策略和产品结构，主动减少了低毛利的其他产品的销售。由此可见，未来巨子生物有意聚焦于功效性护肤品的发展。

从渠道发展看来，巨子生物实行医疗机构+大众消费的双轨销售策略，具体分为线上直营模式、线下直营和线下经销模式，其线下渠道主要面向公立医院、私立医院、连锁药房、线下CS以及连锁商场。

其中，直销渠道带来收入14.02亿元，占总收入59.3%。同时，经销商渠道带来收入9.62亿元，占总收入40.7%。

在直销渠道方面，DTC店铺线上直销于报告期内收入为12.14亿元，较2021年上升111.5%，占2022年总收益的51.3%。面向电商平台的线上直销于报告期内收入为1.25亿元，较2021年上升77.6%，占2022年总收益的5.3%。线下直销于报告期内收入为人民币0.63亿元，较2021年上升39.7%，占2022年总收益的2.7%。

关于医疗机构，截至2022年末，巨子生物的产品已经通过线下直销和经销至中国1300多家公立医院、约2000家私立医院和诊所、约500个连锁药房品牌。此外，巨子生物面向大众市场的销售网络覆盖了约3500家CS/KA门店。

巨子生物表示，强大的科研实力和持续的研发投入是集团稳健发展并保持行业领先地位的基础。报告期间，集团加强了基础研究投入，强化在合成生物学领域的综合技术实力，开发储备新型的重组胶原蛋白、稀有人参皂苷和其他生物活性成分，研究将其应用于功效性护肤品、医用敷料、肌肤焕活产品及保健食品等领域。

2022年巨子生物研发支出人民币4400万元，同比增长76.5%；研发支出占收入比例1.9%，同比提升0.3%。截止2022年末，公司已授权及申请中专利80项，其中2022年新增27项；在研项目127项，研发项目均进展顺利。

目前其产品类型包括功效性护肤品、医用敷料和保健食品等，截至2022年12月31日，集团拥有8个主要品牌，包括可复美、可丽金、司预、可复平、可痕、参苷、利妍等共121项SKU。

在2023年的发展规划上，巨子生物表示将加大研发投入，依托合成生物学平台开展基础研究，持续开发新型重组胶原蛋白和其他生物活性成分；丰富立足于科技的美丽与健康的产品组合，持续高标准打磨新品及迭代现有产品。

并将持续扩大产能，打造稳定、高质量、智能化供应链，提高生产效率；在市场开拓上，将推进国际化战略，开发适合海外消费者的产品，建立海外销售网络，开拓海外市场。

东耳观点：巨子生物业绩实现持续增长，成为港股美妆上市企业估值榜首，也代表了合成生物及重组胶原蛋白赛道的崛起。

据弗若斯特沙利文2021年的数据统计，从功效性护肤品的市场格局来看，巨子生物在国内排名第三，2021年零售额为37亿元，市场占有率11.9%，仅次于贝泰妮和欧莱雅集团。

也凸显出了科研技术在美妆行业地位的迁移，重组胶原蛋白赛道的利好阶段无疑会推动巨子生物持续向前，但其也势必需要不断升级在该领域的研究，才能持续引领行业发展。